Cds Trading System

Credit Default Swaps: Uma introdução Carregando o player. Credit default swaps (CDS) são o tipo mais utilizado de derivativos de crédito e uma força poderosa nos mercados mundiais. O primeiro contrato CDS foi introduzido pela JP Morgan em 1997 e até 2012, apesar de uma reputação negativa na sequência da crise financeira de 2008. O valor do mercado foi estimado em 24,8 trilhões, de acordo com Barclays Plc. Em março do mesmo ano, a Grécia enfrentou o maior default soberano que os mercados internacionais já viram, resultando em um pagamento de CDS esperado de aproximadamente 2,6 bilhões para os detentores. Leia mais para descobrir como funcionam os swaps de risco de crédito e como os investidores podem lucrar com eles. Como Funcionam Um contrato CDS envolve a transferência do risco de crédito dos títulos municipais. Obrigações de mercados emergentes, títulos garantidos por hipotecas. Ou dívida corporativa entre duas partes. É semelhante ao seguro porque fornece ao comprador do contrato, que muitas vezes possui o crédito subjacente, com proteção contra inadimplência, um downgrade de classificação de crédito. Ou outro evento de crédito negativo. O vendedor do contrato assume o risco de crédito que o comprador não deseja pagar em troca de uma taxa de proteção periódica semelhante a um prêmio de seguro. E é obrigado a pagar apenas se ocorrer um evento de crédito negativo. É importante notar que o contrato do CDS não é realmente vinculado a um vínculo, mas, em vez disso, faz referência a ele. Por esse motivo, o vínculo envolvido na transação é chamado de obrigação de referência. Um contrato pode referenciar um único crédito, ou vários créditos. Conforme mencionado acima, o comprador de um CDS ganhará proteção ou lucrará, dependendo do propósito da transação, quando a entidade de referência (o emissor) tiver um evento de crédito negativo. Se tal evento ocorrer, a parte que vendeu a proteção de crédito e que assumiu o risco de crédito deve entregar o valor do principal e pagamentos de juros que a obrigação de referência teria pago ao comprador de proteção. Com as ligações de referência ainda tendo algum valor residual deprimido. O comprador de proteção deve, por sua vez, entregar o valor em dinheiro atual das obrigações referenciadas ou os títulos reais para o vendedor de proteção, dependendo dos termos acordados no início do contrato. Se não houver nenhum evento de crédito, o vendedor de proteção recebe a taxa periódica do comprador, e os lucros se a dívida de entidade de referência permanece boa durante a vida do contrato e não ocorre retorno. No entanto, o vendedor do contrato está assumindo o risco de grandes perdas se ocorrer um evento de crédito. Hedging e Especulação CDS têm os seguintes dois usos. Um contrato de CDS pode ser usado como uma cobertura ou apólice de seguro contra a inadimplência de um título ou empréstimo. Um indivíduo ou empresa que está exposto a um monte de risco de crédito pode mudar parte desse risco comprando proteção em um contrato CDS. Isso pode ser preferível a vender a segurança pura e simplesmente se o investidor quiser reduzir a exposição e não eliminá-la, evitar tomar um imposto acertado, ou apenas eliminar a exposição por um determinado período de tempo. O segundo uso é para os especuladores colocar suas apostas sobre a qualidade de crédito de uma determinada entidade de referência. Com o valor do mercado de CDS, maior do que os títulos e empréstimos que os contratos de referência, é óbvio que a especulação tem crescido a ser a função mais comum para um contrato CDS. CDS fornecem uma maneira muito eficiente de ter uma visão sobre o crédito de uma entidade de referência. Um investidor com uma visão positiva sobre a qualidade de crédito de uma empresa pode vender proteção e recolher os pagamentos que vão junto com ele, em vez de gastar muito dinheiro para carregar as obrigações da empresa. Um investidor com uma visão negativa do crédito da empresa pode comprar proteção para uma taxa relativamente pequena periódica e receber um grande retorno se a empresa inadimplente em seus títulos ou tem algum outro evento de crédito. Um CDS também pode servir como uma forma de acessar exposições de vencimento que de outra forma não estariam disponíveis, acessar o risco de crédito quando o fornecimento de títulos é limitado ou investir em créditos estrangeiros sem risco de moeda. Um investidor pode realmente replicar a exposição de um título ou carteira de títulos usando CDS. Isso pode ser muito útil em uma situação em que um ou vários títulos são difíceis de obter no mercado aberto. Usando uma carteira de contratos CDS, um investidor pode criar uma carteira sintética de títulos que tem a mesma exposição de crédito e recompensas. Negociação Enquanto a maior parte da discussão tem sido focada na realização de um contrato CDS à expiração, esses contratos são negociados regularmente. O valor de um contrato flutua com base na probabilidade crescente ou decrescente de que uma entidade de referência tenha um evento de crédito. Maior probabilidade de tal evento faria o contrato vale mais para o comprador de proteção, e vale menos para o vendedor. O contrário ocorre se a probabilidade de um evento de crédito diminuir. Um trader no mercado pode especular que a qualidade de crédito de uma entidade de referência irá deteriorar-se algum tempo no futuro e vai comprar proteção para o curto prazo muito na esperança de lucrar com a transação. Um investidor pode sair de um contrato vendendo o seu interesse a outra parte, compensando o contrato, inscrevendo outro contrato do outro lado com outra parte, ou compensando os termos com a contraparte original. Como as CDSs são negociadas sem receita (OTC), envolvem conhecimento intrincado do mercado e dos ativos subjacentes e são avaliadas usando programas de computador da indústria, elas são mais adequadas para investidores institucionais e não para investidores de varejo. Riscos de mercado O mercado de CDSs é OTC e não regulamentado, e os contratos muitas vezes são negociados tanto que é difícil saber quem está em cada final de uma transação. Existe a possibilidade de que o comprador de risco não tenha a capacidade financeira de respeitar as disposições dos contratos, tornando difícil avaliar os contratos. A alavancagem envolvida em muitas transações de CDS ea possibilidade de que uma desaceleração generalizada no mercado possa causar falhas maciças e desafiar a capacidade dos compradores de risco para pagar suas obrigações, acrescenta à incerteza. O Bottom Line Apesar dessas preocupações, credit default swaps provaram ser uma útil ferramenta de gestão de carteira e especulação, e são susceptíveis de continuar a ser uma parte importante e crítica dos mercados financeiros. Credit Default Swap (CDS) Trading Uma única plataforma para o comércio corporativo Títulos ao lado de índices CDS, CDS single-nomes e opções de índice. Negociação de CDS A implementação de reformas de mercado de derivados OTC como a Lei Dodd-Frank e o Regulamento de Infra-Estrutura de Mercados Europeus (EMIR) alterou a forma como são negociados os swaps de risco de incumprimento. A MarketAxess desenvolveu funcionalidade de negociação inovadora e eficiências operacionais para se adaptar a este cenário de mercado em evolução e continuar a melhorar a experiência de negociação de crédito. Execução de Negociação de CDS Nossa solução de derivativos de crédito premiada oferece uma ampla variedade de protocolos, tais como nossos protocolos anônimos de todos-a-todos - nosso CLOB (Central Limit Order Book) para CDS SEF Indices e CDS Single-Names - Solicitação de cotação (RFQ), Click-to-Trade (CTT) e solicitação de mercado (RFM). CDS Índices Plataforma SEF CDS Index Opções RFQ divulgada com delta RFQ divulgada sem delta Saiba mais CDS Single-Names O que MarketAxess está tentando fazer é introduzir o nível de transparência: tudo na tela, limpo, eletrônico e transparente, diz uma empresa baseada em Nova York Gestor de fundos de hedge. - Prêmios de risco 2015, artigo do SEF do ano, janeiro de 2015 CDS Insights e Reporting MarketAxess BondTickertrade. É a principal ferramenta de informação de preços de títulos da indústria que os investidores institucionais e os concessionários têm acesso a uma ampla análise pré e pós-negociação e dados de mercado de renda fixa em tempo real. O BondTicker contém dados de FINRA TRACE, dados não TRACE-disseminated, DTCC Swap Data Repository (SDR) e dados europeus de renda fixa da Traxreg. Os participantes do mercado podem pesquisar rapidamente os dados do CDS SDR, ao lado dos dados do mercado de títulos corporativos. Dados intra-dia ao vivo para índices CDS e opções de índice CDS Resumo de CDS Relatórios SDR volumes de mercado intradiário por contagem bruta de notional e de comércio CDS Preço Dados 12/16/16 17:00:26 EST Esta tabela exibe, para o dia especificado acima, O spread de fim de dia (ou preço, quando aplicável) para o respectivo período de cinco anos, baseado no conjunto de níveis de contribuições dos criadores de mercado fornecidos no sistema de negociação MarketAxess. Saiba mais sobre a negociação de CDS no MarketAxess. Principais benefícios Uma única plataforma de e-trading de crédito para executar caixa e derivativos Preços competitivos através de opções de execução de negociação amplas Tecnologia de RFQ patenteada implantada em todos os nossos produtos, caixa e derivativos Em 2005, MarketAxess foi a primeira plataforma a oferecer negociação eletrônica de índices CDS. Hoje, a MarketAxess continua inovando com uma eficiente execução de negociação e uma funcionalidade única, aprimorando a experiência de nossos clientes. Existem vários Sefs lá fora, mas enquanto nós usamos outros, nós realmente gostamos de MarketAxess, diz um gerente de ativos baseado em Connecticut. . Eles também são o único Sef com uma função de RFQ anônimo. Isso é algo que certamente estamos aproveitando. Credit Default Swap - CDS Um credit default swap é um tipo particular de swap destinado a transferir a exposição de crédito de produtos de renda fixa entre duas ou mais partes . Em um credit default swap, o comprador do swap efetua pagamentos ao vendedor de swaps até a data de vencimento de um contrato. Em troca, o vendedor concorda que, no caso de o emissor da dívida falhar ou experimentar outro evento de crédito. O vendedor pagará ao comprador o prémio de segurança, bem como todos os pagamentos de juros que teriam sido pagos entre esse momento e a data de vencimento dos títulos. Um swap de risco de crédito também é frequentemente referido como um contrato de derivativos de crédito. Carregar o leitor. BREAKING DOWN Credit Default Swap - CDS Muitas obrigações e outros títulos que são vendidos têm uma quantidade razoável de risco associado a eles. Enquanto as instituições que emitem essas formas de dívida podem ter um grau relativamente elevado de confiança na segurança de sua posição, não têm como garantir que serão capazes de compensar sua dívida. Porque esses tipos de títulos de dívida muitas vezes têm longos prazos de vencimento. Como dez anos ou mais, muitas vezes será difícil para o emitente saber com certeza que em dez anos ou mais, eles estarão em uma posição financeira sólida. Se o título em questão não for bem classificado, um padrão do emissor pode ser mais provável. Credit Default Swap como seguro Um swap de risco de crédito é, na verdade, seguro contra o não pagamento. Através de um CDS, o comprador pode mitigar o risco de seu investimento, transferindo todo ou uma parte desse risco para uma companhia de seguros ou outro vendedor CDS em troca de uma taxa periódica. Desta forma, o comprador de um credit default swap recebe protecção de crédito, enquanto o vendedor do swap garante a solvabilidade do título de dívida. Por exemplo, o comprador de um credit default swap terá direito ao valor nominal do contrato pelo vendedor do swap, caso o emissor não pague. Se o emissor da dívida não incumprimento e se tudo correr bem o comprador do CDS vai acabar perdendo algum dinheiro, mas o comprador está a perder uma proporção muito maior do seu investimento, se o emitente inadimplentes e se eles não compraram um CDS. Como tal, quanto mais o detentor de um título pensa que seu emissor é susceptível de inadimplência, mais desejável é um CDS e mais o prêmio vale a pena. Credit Default Swap in Context Qualquer situação envolvendo um credit default swap terá um mínimo de três partes. A primeira parte envolvida é a instituição financeira que emitiu o título de dívida em primeiro lugar. Estes podem ser obrigações ou outros tipos de títulos e são essencialmente um pequeno empréstimo que o emitente de dívida tira do comprador de segurança. Se uma instituição vender uma obrigação com um prêmio de 100 e um prazo de 10 anos a um comprador, a instituição está concordando em reembolsar o 100 ao comprador no final do período de 10 anos, bem como pagamentos de juros regulares durante o curso Do período de intervenção. No entanto, como o emissor da dívida não pode garantir que eles serão capazes de pagar o prémio, o comprador da dívida assumiu o risco. O comprador da dívida em questão é a segunda parte nesta troca e também será o comprador CDS se eles concordarem em celebrar um contrato CDS. O terceiro. O vendedor de CDS, é na maioria das vezes uma organização de investimento institucional envolvida na especulação de crédito e vai garantir a dívida subjacente entre o emitente da garantia eo comprador. Se o vendedor de CDS acredita que o risco em títulos que um emitente particular vendeu é mais baixo do que muitos povos acreditam, tentará vender swaps do defeito do crédito às pessoas que prendem aqueles títulos em um esforço para fazer um lucro. Nesse sentido, os vendedores de CDS lucram com os titulares de títulos temendo que o emissor vença. A negociação de CDS é muito complexa e orientada para o risco e, combinada com o fato de que os credit default swaps são negociados de balcão (o que significa que não estão regulamentados), o mercado de CDS é propenso a um alto grau de especulação. Especuladores que pensam que o emitente de um título de dívida é susceptível de inadimplência muitas vezes optar por comprar esses títulos e um contrato de CDS também. Desta forma, eles garantem que eles vão receber o seu prémio e juros, embora eles acreditam que a instituição emitente irá inadimplência. Por outro lado, os especuladores que pensam que o emitente é improvável que o padrão pode oferecer para vender um contrato de CDS para um titular do título em questão e confiante de que, mesmo que eles estão assumindo o risco, o seu investimento é seguro. Embora os swaps de risco de crédito possam muitas vezes cobrir o restante de um prazo de segurança da dívida até o vencimento a partir do momento em que o CDS foi adquirido, eles não precisam necessariamente cobrir a totalidade dessa duração. Por exemplo, se, após dois anos de uma garantia de 10 anos, o proprietário da carteira de valores considerar que o emitente está a dirigir-se para águas perigosas em termos de crédito, o proprietário pode optar por comprar um credit default swap com um prazo de cinco anos que Então protegeriam seu investimento até o sétimo ano. Na verdade, CDS contratos podem ser comprados ou vendidos em qualquer ponto durante a sua vida útil antes da sua data de validade e há um mercado inteiro dedicado à negociação de CDS contratos. Como esses títulos costumam ter vidas longas, muitas vezes haverá flutuações no crédito dos emissores de segurança ao longo do tempo, levando os especuladores a pensar que o emissor está entrando em um período de risco alto ou baixo. É ainda possível para os investidores efetivamente mudar de lado em um credit default swap para o qual eles já são uma parte. Por exemplo, se um especulador que inicialmente emitiu um contrato CDS para um segurador acredita que a instituição emissora de segurança em questão é susceptível de inadimplência, o especulador pode vender o contrato a outro especulador no mercado de CDS, comprar títulos emitidos pelo Instituição em causa e um contrato CDS, bem como para proteger esse investimento.